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2013/06/06 08:29:25瀏覽58|回應0|推薦0 | |
美雙赤字改善 股市評價走強 記者黃惠聆/台北報導) 美股、美元重新評價潛力圖 該是時候重新評價美元走勢與股市投資前景了! 富達全球股市投資長多明尼克‧羅西(Dominic Rossi)表示,我們正處於美國雙赤字結構性改善的關鍵時刻,美元10年空頭將走入盡頭,與原物料超級大多頭行情結束一致,這項關鍵改變將激發全球經濟成長,且為股市提供重新評價的平台優勢。 近期美元持穩對金融資產而言意義深遠。預計明年前,財政赤字將回到占國內生產毛額(GDP)的3~4%。近幾個月來,美元走強證明了美國不僅財政赤字改善,且經濟前景也逐漸增強中。 受惠於頁岩油產量增 美國赤字結構改善 另一個美國貿易赤字,也正在改善。頁岩油產量大增改善赤字,美國油價驟降。2006年美國平均油價與其他國家差異不大,但現在,日本油價約16美元,在歐洲是12美元,美國卻只有4美元。油價便宜,工業也將隨之大幅改善。美國雙赤字出現結構性改善,有利美元。 僅有一個政策工具讓美元走軟,那就是量化寬鬆(QE)退場。目前情況看,失業率要降至6.5%,恐需要1年。羅西也說,日本央行採行超級積極的新貨幣政策,歐洲央行將採行寬鬆政策,美元走強之勢難擋,即使沒有升值,也會讓美元維持相對穩定。 股市重新評價 市場回歸到股市 至於美元走強或是相對持穩,對金融資產有何投資意涵?羅西說,原物料的超級多頭市場已結束,美元成為儲值的投資工具,將重新在投資人的心中植入一個發芽的種籽。1990年代強勢美元,當時股市本益比乘數也隨之擴張而重新評價,接下來的十年,美元開始走軟,當時股市本益比乘數也隨之跟著緊縮,股市也無法獲得支撐;很明顯的,股市近期頻創新高也預示了股市的投資評價獲得改善,特別是當前企業獲利成長有限。美元走強已使得全球股市的投資評價跟著連動,此連動程度相當一致(見圖)。 抵禦美元升值 新興市場金融結構已強 有些投資人擔心美元強勢,會讓新興市場會像1990年代後期受到衝擊,但羅西認為,不至於發生,因新興市場的金融結構與籌資平台優勢遠超過90年代,且有當地貨幣計價的發行的債券來籌資。因此,新興市場比以往更有能力抵抗美元升值。 (富達回歸股市系列報導) 2013-06-05 工商時報 |
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( 時事評論|財經 ) |