6月底最後四個交易日的強勁反抽，為美股疲軟的二季度交易畫上了一個還算圓滿的句號。受油價下跌、希臘議會通過關鍵的經濟緊縮計劃以及美國部分強勁經濟數據公佈等利好刺激，標普500指數在6月份的最後四天累計上漲4.1%，創下九個月以來連續四日漲幅之最。

　　有跡象表明，隨着股市連續反彈，加上一些近期困擾股市的不確定性因素有所明朗，市場人氣開始逐步重新積聚。業界調查顯示，美國基金經理們兩個月來首次重新增加了股票倉位，盡管步伐仍顯謹慎。

　　展望後市，下周的美國非農就業報告以及即將開始的財報期，將為投資人指明下一步的方向，特別是判斷經濟是否已渡過了“階段性疲軟”。

　　四根長陽告別灰暗二季度

　　在5、6月份的絶大部分時間裡，美股都異常疲軟。受到一系列不佳的經濟數據、美聯儲即將在6月份結束第二輪量化寬鬆貨幣政策(QE2)以及希臘債務危機惡化等負面因素拖累，美國三大股指連續跳水。不過，從這周開始，市場出現了令多頭感到些許欣慰的企穩跡象。

　　6月30日紐約收盤，美股連續第四個交易日走高，三大指數全綫大漲超過1%。個股中，工業、科技和能源股成為上漲領頭羊。

　　市場人士表示，周四美股的大漲，主要受到部分強勁的經濟數據鼓舞。瑞銀在紐交所的場內交易業務主管卡辛認為，考慮到周四公佈的芝加哥PMI數據較為強勁，市場上對於美國製造業回暖的樂觀情緒稍有增加，有人可能開始憧憬，所謂的“階段性疲軟”即將結束。

　　另一方面，希臘方面也“捷報頻傳”。周四，希臘議會又通過了執行新一輪經濟緊縮計劃的相關立法，為希臘獲得進一步救助、避免短期內違約鋪平了道路。當天，希臘股市上漲1.1%。

　　至此，美股已連續四個交易日大漲，標普500指數四天累計漲了4.1%，創下去年9月以來連續四日漲幅之最，並將本季度的跌幅收窄至僅為0.4%。而道指本周前四天累計上漲近480點，創近一年以來連續四日最大絶對漲幅，該指數本季度累計上揚0.8%。

　　機構開始謹慎加倉股市

　　希臘債務危機看似出現轉機，加上美國國內的經濟數據也不再是“哀鴻一片”，一些市場參與者開始對股市有了更加積極的看法。

　　美國Congress資産管理公司的基金經理安德森表示，希臘債務問題過去幾天的順利發展，使投資人不再疑慮重重，而是變得信心滿滿。他表示，基金經理們正在利用這一機會在年中削減現金比重，這意味着市場將高調迎來下半年的行情。

　　從行業調查數據看，機構投資人也的確開始變得對股市更加樂觀。周四公佈的湯森路透調查顯示，時隔兩個月，美國的基金經理們又一次小心翼翼地重返股市。

　　這項在6月20日至29日期間進行的調查顯示，15家美國基金管理公司的平均股票持倉比例接近64%，高於5月份的61.5%和4月份的63.3%。與此同時，基金經理們6月份還下調了債券的持倉，將債券持有比重下調至28.5%，而5月份和4月份分別達到30%和29%。

　　從全球的情況看，機構投資人在步入下半年之際也變得稍許樂觀，紛紛將股市投資比例從2011年的低點提升。6月份，美國、歐元區、日本和英國受訪的58家基金公司中，投資組合中的股票平均持倉比例為51.5%，高於5月的50.7%。與此同時，對債市的投資占比則從5月份的35.5%降至35.1%，現金由5.2%降至4.9%。

　　組織上述調查的專業人士認為，從最新的全球機構資産配置調查來看，機構投資人正從5月份的極度低迷中重拾信心。因為擔心美國經濟二次探底，且中國經濟可能出現硬着陸，加之歐元區爆發債務危機，5、6月份的大部分時間裡，機構投資人都較為悲觀和保守。

　　下周看6月非農就業報告

　　不過，分析人士也提醒，由於困擾股市的不確定性因素仍未完全解除，目前的市場仍不穩定，不能排除出現反復的可能。

　　就美股而言，有業內人士指出，過去幾天的上漲，部分功勞要記在機構粉飾賬戶的頭上。通常情況下，基金經理都有衝動在季度末通過“賣出弱勢股、買入強勢股”的方式，使自己管理的投資組合“看上去更美”。而這種所謂粉飾賬戶的操作，往往會拉動股市大盤向好。

　　另一方面，清淡的交投也是投資人對後市不敢過於樂觀的一個原因。周四大漲當天，美股三大交易日的總成交量為約68.8億股，低於今年迄今日均成交的75.6億股。

　　展望後市，分析師認為，下周的美國非農就業報告以及即將開始的財報期，將為投資人指明下一步的方向，特別是判斷經濟是否已渡過了“階段性疲軟”。

　　7月11日，美股新一季度的財報期將從美國鋁業開始拉開大幕。由於過去幾個月經濟大環境不佳，分析師紛紛下調了美股上市公司的盈利預期。“最終的公司業績表現，將為投資人呈現一個更加清晰的圖景：經濟到底只是階段性疲軟，還是可能再現深度回落。”分析人士稱。(中國證券網)