思考：不懂這個，就請不要進入交易的世界。

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經濟學家永遠不應該成為交易員

 經濟學家/市場  文 / 時芳勝  2013年11月01日 20:10  1692 次點擊 來源：華爾街見聞

引語——彼得·林奇曾說：“如果你在分析經濟和預測市場上花的時間超過13分鐘，那麼你就浪費了10分鐘。”

在2008年之前，經濟學家的工作從來不貼近市場交易。但是，在金融危機後，有些經濟學家卻變成了“超級明星”。突然之間，經濟學家們開始在媒體上呼籲買入或賣出股票。

經濟學家們的工作很重要。我們所有市場參與者能夠從他們的報告中學到很多東西。但是，當他們給交易員或基金經理的報告中開始包括一些市場警告的時候，事情開始變得有點奇怪。

經濟學家能夠幫助我們理解市場和現實世界的相互影響，但是他們得把握好尺度。

經濟學家在幫助我們理解真實世界方面極其重要，但是在市場交易中直接應用經濟理論則非常危險。比如，GDP增速疲軟意味著股市回報下降。如果你按照這種邏輯進行市場操作，那麼你就會錯過前幾年的大牛市，也會錯過歐洲股市探底。它還會使你相信中國股市將有很好的表現（因為中國GDP增速一直非常高）。

實際上，在任何國家，經濟資料和股市之間就沒有這種正相關的聯繫。

另外，短期經濟資料和股市走勢一樣難以琢磨，因此你把對股市的預測建立在同樣難以琢磨的經濟資料上，這本身就不大合理。

市場和經濟資料之間的聯繫不是很大，這種觀點也有一些研究支撐：

倫敦商學院的研究顯示，根據有利的經濟因素做出的投資決策實際上得到更差的結果。研究員Dimson，Marsh和Staunton稱，“他們研究了83個國家1972-2009年的資料，並按過去5年的GDP增速進行排列。GDP增速最高國家股票投資回報的均值為18.4%，但是最低GDP增速國家股票投資的均值為25.1%。”

紐約梅隆銀行也對1970-2012年的標普500指數和美國經濟增速進行了研究，結果顯示兩者無論如何也不存在聯繫。

一個例子就是希臘股市。希臘股市曾是全球最不受歡迎的市場，但是從價值上看它處於極端被低估的水準。但是，它的走勢只有一個方向（截止2012年6月份，希臘股市從2007年峰值下跌了90%）。

然而，PIMCO給我們提供了完美的案例。他們每年彙聚全球幾百個最聰明的人召開會議，然後公佈一份報告，其中包括他們對經濟和市場的預測。好消息是，自“後金融危機”開始以來，他們對經濟的預測一直非常準確。Mohamed El-Erian稱，問題是他們對經濟的預測非常正確，但是對市場的預測完全錯誤。如果你根據PIMCO經濟學家的預測，然後才進行相反的市場操作，那麼你就會得到非常好的投資收益。

總結，經濟學家在“指點”股市與評論經濟之間存在很大不同。

股票交易基於三種因素，即市場情緒、價值和趨勢。是的，經濟資料能夠影響這三個因素。但是，這應該讓交易員和投資者來做出選擇，而不是一個經濟學家。

投資者應該始終觀察經濟，分析資料和市場流行的觀點。但是，這樣做目的是為更好的幫我們瞭解周圍的世界，而非幫助我們取得投資收益。