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| 马捷 |
2010年04月09日08:44 来源：人民网
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当今世界经济，中国是亮点，人民币是热点。人民币汇率的问题，是热点当中的热
点。
4月8日，在上海召开的沃特国际金融峰会，中美经济学家关于人民币是否被低估，是否应该实施更为弹性的汇率政策展开了探讨。
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中国人民币汇率问题已经是一个由来已久
的议题，尤其金融危机后在国际贸易争夺战中急剧升温。今年年初以来，在这个问题上面的讨论变得越来越热，美国一些政府官员，国会议员在这个问题上面，批评
尖锐，认为人民币汇率被严重低估，督促美国财政部发布报告将中国定为“汇率操纵国”。人民币汇率争论已经成为影响中美关系进展的重要议题。
人民币究竟有没有被低估，如果被低估又是多少？
中国人民银行货币政策委员夏斌认为“国际上对于人民币汇率低估的判断，有各种各样的
说法，测算的方法也不一样，我也关注海外有些学者就模型进行分析。模型的分析更多的是注意贸易流量，没有注意金融的流量。很多关于低估不低估的讨论，贸易
流量都掩埋在大量的金融中间，我们应该从另一个角度来思考这个问题，如果人民币一下子大幅度的升值，对美国，对世界，对中国都没有好处。
目前中国对美出口利润一半以上是美国在中国投资企业所创造，而在2009年这样一个危机状况之下，中国目前的汇率制度保持了中国经济的快速复苏，对全球
经济增长的贡献度达到50%。而如果中国经济因为人民币一下子大幅度升值而招致降温，对于世界经济，对于美国消费者，对亚洲通货膨胀都是不利的。人民币升
值不能解决美国经济的根本问题，不能解决美国大量的失业问题。
而讨论的另一方，前世界银行驻华首席代表、中国问题学者鲍泰利却针锋相
对：“我认为人民币是被低估的，但我不知道被低估多少。美国对人民币升值施压，并不是说对美国有利，我认为这是出于对于中国自己利益的考虑，人民币还是要
恢复对汇率的升值政策。”
鲍泰利认为，中国要采取更为灵活的汇率政策，这是因为中国已经成为世界上第二大或者说将要成为全世界第二大
经济体，并极有可能在未来几十年里成为全世界最大经济体。“作为规模这么大的一个经济体，如果它的货币汇率是盯住另外一个货币的话，比如说美元，会限制你
自身货币发展的自由。我觉得中国实应该采取更加独立的一种态度才好。”
人民币是否存在低估，中美经济学家有着巨大的分歧；但矛盾还是
集中在中国需要一个怎样的货币政策？
夏斌认为，这需要冷静的思考。中国什么样的汇率制度即对中国有利，也对世界有利。长期来看中国要
坚持有管理的浮动汇率制度，“第一因为中国经济结构，还不适应放在全球经济这样一个开放的格局之下。第二中国是一个发展中的大国经济体，我们追求的目标是
要取得稳定持续的发展。这么大一个经济体，在经济结构，资本流动，其他要素流动等方面距离美元和欧洲区还很远。这样巨大一个大经济体也不可能简单参与照某
一货币区，美元区或是其他的货币同盟，我们必须要追求独立的货币政策。”
对于中国现行的汇率政策，鲍泰利表示认同，“的确，目前如果
中国要实现完全浮动的汇率制度是不现实的，这意味着要放弃对于利率的控制，包括对于资本帐户的控制，这些可能在将来会实现，但不是现在”。
实际上，真正美国政府的精英，他们非常了解人民币升值与否对于美国内部经济问题的真实意义。所以原定于4月15日，财政部将发出的“中国为汇率操纵国”
报告将推迟，并在4月上旬美国财长访问北京后，下旬中国国家主席胡锦涛也会到华盛顿出席核安全峰会，进一步加强两国之间的战略性讨论。
（特
别提示：本文内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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（责任编辑：刘阳）
