法治週末記者孫政華推出不到10天，證監會就召開發佈會，點名批評其“違規”；但與此相對應的是，推出6天后，其用戶就突破100萬。支付寶近期推出的餘額寶增值服務，賺足了業界的眼球。　　

根據支付寶對餘額寶產品的設計，用戶在支付寶網站內就可以直接購買貨幣基金等理財產品並獲得收益。　　

然而，證監會在隨後的新聞發佈會上表示：“餘額寶存在業務程式問題。”這一表態被很多人解讀為“將被叫停”。　　　 支付寶和天弘基金均在第一時間予以否認，表示“餘額寶業務不會暫停”。　　　

程式上不合規　　　

支付寶提供的資料顯示，支付寶早在2012年5月就獲得了證監會頒發的基金第三方支付牌照，此後支付寶一直和各家基金公司保持密切溝通，探索適合網際網路需求的基金產品和支付方式。　

餘額寶產品首期支援的是天弘基金的增利寶貨幣基金，支付寶稱“這是天弘基金為支付寶用戶量身定制的一款基金產品”，在購買增利寶貨幣基金後，餘額寶內資金仍可以同時用於網上購物、轉賬和繳費。　　

餘額寶被稱為“馬雲的第N次忽悠”。在諸多媒體討論餘額寶的盈利性是否能夠有保證，甚至支付寶這種做法是否涉嫌違規銷售基金時，證監會卻沒有提這些問題，而是指出其在基金銷售支付結算賬戶備案上的問題。　　

“就監管部門了解的情況，此次支付寶餘額寶業務中有部分基金銷售支付結算賬戶並未向監管部門進行備案，也未能向監管部門提交監督銀行的監督協議。”證監會發言人表示，此舉違反了《證券投資基金銷售管理辦法》和《證券投資基金銷售結算資金管理暫行規定》的規定。　　　

根據這些規定，基金銷售結算專用賬戶的啟用、變更和撤銷都應當按照規定向證監會及賬戶開立人所在地的證監會派出機構備案。　

證監會表示，監管部門已于近期要求支付寶就餘額寶業務所涉及未備案的基金銷售支付結算賬戶限期補充備案，逾期未備案的，將根據相應法律規定進行調查處罰。　　

對基金銷售機構、基金銷售支付機構涉及基金銷售資金結算相關賬戶的監督和管理，可以有效避免基金銷售結算資金挪用、侵佔等損害投資人利益行為的發生。　　

有分析據此認為，餘額寶業務的合法性存在問題。　

中國政法大學民商法學院副教授賀紹奇在接受法治週末記者採訪時強調：“沒有看出有什麼違法的內容。”　　

“這充其量是程式上的不合規，以此說其業務模式的合法性有問題的判斷是有誤的。”賀紹奇說。　　

“支付寶具有基金銷售支付結算資格，與其合作的銀行很多，部分未向證監會備案，問題並不是很大。”中國電子[4.00%]商務研究中心分析師馮琳在接受法治週末記者採訪時也表示。　

衝擊傳統銀行業　　

事實上，支付寶的餘額寶及相關貨幣市場基金產品的推出，為投資人提供了更多的投資理財選擇，是市場創新的積極探索。監管部門一直以來積極支援市場創新發展，為市場創新發展提供制度保障和寬鬆環境。　　

“它是金融創新的一個嘗試。”賀紹奇說。　　

有人認為，餘額寶的這種創新“可能讓銀行睡不著覺”，原因是其推出後不俗的表現。　

法治週末記者以普通客戶身份向天弘基金方面了解情況，一位天弘基金的業務人員透露說，餘額寶用於購買基金是不保本、不保收益的，這一點用戶應當明確。　　　

“它必然存在一定風險，但風險相對較低，因為此前貨幣基金沒有出現過虧損。”該業務人員說，至於具體的用戶情況，因為季報、年報還沒出來，所以還沒有比較明確的統計數據，但用“火爆”來形容該產品，並不為過。　

火爆的原因之一，是餘額寶描述的前景充滿誘惑：目前國內貨幣基金的年化收益率普遍在3%至4%，而活期存款的年收益只有0.35%。簡單來說，同樣一萬元，通過活期存款一年的收益只有35元，而如果通過餘額寶一年的收益可以達到300元至400元左右，收益比活期高出近10倍。　　

支付寶提供的數據顯示，餘額寶的用戶數截至6月18日晚上9點30分已經突破100萬，這距離餘額寶上線還不到6天時間。可以預計，依託支付寶的用戶基礎，餘額寶還有很大的增長空間。　　

這種增長空間的預期，是基於支付寶的既有用戶和交易額：支付寶官網數據顯示，截至2012年12月，支付寶註冊賬戶逾8億，日交易額峰值超過200億元人民幣，日交易筆數峰值達到10580萬筆。　

而這種情況對於當下資金面緊張的銀行業來說，或許並不是好消息。　　

“人們在各個銀行的資金可能流到某一特定支付寶賬戶，肯定涉及到資金搬家。”馮琳說，餘額寶不僅僅像人們目前看到的很“火爆”，而且“前景很好”。　　

談及餘額寶可能對傳統銀行業的衝擊，賀紹奇認為這沒什麼不好，如果餘額寶真的能“顛覆”傳統銀行業的業務，則證明其確有優勢。　　　

馬雲近期也表態稱，金融行業需要攪局者，需要那些外行的人進來進行變革。他不相信靠今天這樣的機制，能夠支撐30年後中國所需要的金融體系。　　　從阿裏小貸到餘額寶，馬雲這個“外行”的每一次攪局，都讓傳統金融界瞪大眼睛看其發展。　　

“金融服務是為滿足經濟生活的需求而存在的，如果能提供更為便利的模式，實現效率的改善，則優勝劣汰的衝擊也沒什麼不對。當年美國的‘清掃賬戶’(清掃賬戶是美國商業銀行為改善對客戶的服務、增強吸收存款的能力而設立的一種新型存款賬戶，在此賬戶內，如果存款超過一定的餘額，超過的部分即可轉入貨幣市場基金，按市場利率付息)就是一個類似的金融模式，事實證明其對美國金融服務水準的提升起到了有益的推動作用。”賀紹奇說。