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美銀堅稱本波為熊市反彈 憂Fed緊縮、緊盯垃圾債 康和期貨佩君
2022/06/06 13:33:10瀏覽6|回應0|推薦0

MoneyDJ新聞 2022-06-06 12:04:36 記者 郭妍希 報導

美國銀行(Bank of America)的「賣方指標」(sell-side indicator, SSI)如今比跟觸發買訊的距離比賣訊還接近,為2020年9月以來頭一遭。不過,美銀依舊認為,本波僅是熊市反彈,各國央行開始緊縮貨幣政策,投資人不可掉以輕心。

Business Insider 4日兩篇文章報導,美銀分析師Savita Subramanian帶領的團隊發表報告指出,追蹤賣方策略師股票配置比例的SSI在5月下滑至55.0%,低於4月下修值55.7%,已連續第5個月走低,跟觸發買訊的距離比賣訊還近,為2020年9月以來首見。自2020年9月起算的一年內,標普500大漲30%之多。

美銀指出,SSI顯示投資人信心雖受打擊,但尚未達全面投降的地步。然而,每當SSI如此接近買訊,從歷史來看,標準普爾500指數短期報酬有96%的機率都為正值。

就美銀的觀點來看,短期內確實有轉趨正向的理由(尤其是在悲觀的市場情緒下),但須當心市場可能劇烈波動,建議投資人抱緊優質股票,以防衛型、通膨/利率受惠股為主。

另一方面,美銀的「牛熊指標」(Bull & Bear indicator)上週下滑至0.4,落入極度反向操作的「買進」區。美銀透過週報表示,標普500可能延續最近這波反彈走勢、上探4,400點,惟這波熊市反彈恐怕是短暫的。

美銀指出,熊市反彈在股市廣泛下跌時很常見,那斯達克指數就曾在2000~2002年網路泡沫破滅時出現過8次漲幅至少18%的熊市反彈。同樣等級的熊市反彈,可能促使Nasdaq 100指數從當前水位續漲8%至13,000點。

美銀直指,各國央行才剛開始緊縮貨幣政策,在Fed收手前情勢並不妙。美銀並提到,1974年、1981年、1994年、2009年、2018年都是反轉年,當時股市都欠佳,直到Fed變得較不鷹派股市才開始改善。

美銀直指,量化寬鬆貨幣政策(QE)催生長達12年的科技榮景,如今各國央行決心在未來18個月抽回3兆美元流動性,也就是說,QE年代已結束、科技為全球股市領頭羊的趨勢也告終。

唯一能改變美銀悲觀看法的,就是高收益債(又稱垃圾債)市走出近期疲軟陰霾、開始轉強。這意味著,信用市場並未失靈,跟過去經濟衰退時的現象不同。

通膨觸頂有利美股?高盛:還得看三大關鍵要素

CNBC 5月27日報導,高盛由Sharon Bell帶領的分析團隊發表研究報告指出,「股市通常會在整體通膨攀升至高峰前滑落,就如同過去幾月的情況。然而,通膨觸頂後,美股走勢雖有些不一,但平均而言確實能夠收復失土。」

報告分析,1951年有13次通膨加溫的時期,其中9次標準普爾500指數在12個月後皆走揚。漲幅最大的一次是通膨在1980年3月觸頂之時,標普500在12個月後大漲33.2%;走勢最糟的一次是2001年1月通膨觸頂之際,標普500在12月後大跌17.3%。

高盛報告稱,真實情況是,通膨觸頂或許有幫助,但美股需要其他支持的要素,尤其是在投資人擔憂經濟衰退程度可能較嚴重的情況下。能夠提振市場動能的關鍵要素包括強勁的經濟、偏低的估值以及下滑的利率。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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