如果要用一個字形容台灣現在的經濟體質，你會想到什麼？「易碎品（fragile）」，許多人回答。儘管台灣是四小龍裡最低幅度的通膨，但通膨壓力已是近十多年僅見；在低成長、薪資停滯的環境裡，在國債八年增加二兆四千億的台灣，如何逃出高通膨、高負債、低成長的「兩高一低」之惡性循環，將是馬英九上任的第一堂財經課；至於社會失衡與租稅的失靈，更難短期見效根治。

過去八年，台灣經濟的複合成長率平均只有四．○％，居四小龍之末，遠低於之前八年的五．三％。如果，台灣能維持過去水準，平均經濟成長率拉到前八年的五．三％或與新加坡的五．四五％比肩而行，國內生產毛額（ＧＤＰ）可以增加一兆四千億元以上。這個數字，代表的是十多兆元的產值，而且是永遠流失的十多兆元。

面對新政府的施政方向，外界已有許多期望，似乎，認為經濟的提振與好轉應是一蹴可及、水到渠成。但，事實上眼前挑戰更多，難怪，業者勸告新政府「要管理民眾的期待」。

油電價一漲 物價將創12年新高

「台灣到現在還沒有真正感受到物價上漲的威力，」大和總研全球顧問劉憶如說：「這一次，漲起來不是鬧著玩的！」

五二○上任後僅僅十天，新政權就必須決定，六月油、電價格要漲多少。如果一次漲足，極有可能，今年消費者物價上漲率逼近三％，創下十二年來新高。目前台灣銀行一年定存利率只有二．六五％，台灣很有可能再度變成負利率國家。這樣的通膨，更將幾乎把薪資漲幅吃掉。

財經學者幾乎都有共識─面對全球性通膨台灣免疫力很小。這個月初，國際貨幣基金調高美國、歐洲與其他已開發國家消費者物價指數預測到二．六％，創下一九九五年以來新高。新政府唯一能做的決策是，一次漲足？或緩步微調？

贊成一次漲足者，擔心緩漲反而造成物價上漲的預期心理。東華大學經濟系教授溫英幹舉七○年代第一次石油危機為例，時任行政院長蔣經國採取震撼療法，油電價一次漲足，把大家嚇了一跳，但預期心理馬上消失無蹤，物價很快平穩下來。哈佛大學教授，前國際貨幣基金首席經濟學家羅葛符也認為，通膨最怕就是預期心理，「一旦預期形成，整個情況就很難扭轉。」

最佳化衡量與拿捏 將是大考驗

主張緩漲者，則認為政策還是需要考慮後座力。台灣經濟研究院院長洪德生認為，理論上一次漲足是對的，但誰也不知道震盪療法後，是不是得繼續再漲。另外，萬一之後的局勢價格是往下掉呢，公用費率是否要跟著下調。目前國際間普遍觀點，隨著美國、歐洲經濟放緩，將有助於壓抑通膨，尤其今年下半，當高成長新興市場開始感受經濟趨緩的痛苦，全球物價壓力會減緩。

但，不容忽視的是：根據本報民調，有高達五三％的受訪者贊成政府持續凍結油價，認為應該交由市場機制決定則為廿九％。新政府如何在民眾的期望、專業與政治的考量、短期與長期效益之間，作出最佳化的衡量與拿捏，將是一大考驗。

只是對新總統馬英九而言，如果高通膨惡夢未成真，是因全球經濟放緩而讓全球能源與糧食價格真能平穩下來，這也意味今著年台灣經濟成長率可能跌破四％，創下近四年最低水準。國際貨幣基金就不斷下修今年全球的經濟成長率，根據其最新預測，今年台灣經濟成長率只有三．四％，創下七年前經濟負成長之後的歷史新低。

國庫沒錢是事實 須訂優先順序

新政府計畫以擴大公共工程來支撐今年經濟成長率到五％，明年到六％。這樣的政策，看在某些人眼中卻直冒冷汗。國民黨立委李紀珠直言，可預見未來半年物價都會是問題，如果貿然推出大量公共建設，可能會進一步推升物價，甚至產生資源排擠的效果。「政策優先順序一定要調整」，她認為。

洪德生則直言，他不知這些建設財源在那裏。他說，過去民進黨政府不是不知道要做公共建設，但國庫沒有錢是事實。過去七年，政府資本支出每年平均減五．二％，政府消費只增加○．六六％，比起國民黨執政時平均增加六．四六％，可以顯見政府財務有多麼拮据。

洪德生說，政府如果凡事要自己做，可預見一定會受到財源的限制。政府不是不能以處理公有資產，籌措建設用資金，但可能都需要修改法規。如果是用ＢＯＴ，這又考驗文官素質與政府的議約能力。「台灣法律規章、制度面這些非貿易財，能不能改革跟得上？」他問。

愛台十二項建設 必須務實把關

曾在世界銀行工作的溫英幹認為，不論是用那一種財源籌措，公共建設最根本的問題是：建設能不能回收？要做的是不是好建設？根據世界銀行的評估標準，每一個公共建設，起碼要有財務效益，譬如：蓋馬路可以回本、經濟效益則如：增加稅收與就業、環境生態評估等問題。新總統提出的愛台十二項建設，都必須放回這些光譜下嚴格檢驗，不能貿然動工。

外界寄望最殷切的兩岸開放，固然有短期刺激與提振效益，但絕非萬靈丹；終究，政府要面對許多內部長期與根本的經濟課題。而這些課題，都是嚴峻的挑戰。新政府，真的準備好了嗎？