1、 摘錄莊滿禎先生2003.04.24.編撰之

中國生肖金銀幣之展望：

A、     中國生肖金銀幣市場歷史裏1979年

~1988年為萌芽期，到了1988龍年曾創下第一

次高峰，龍年12盎司金幣曾漲至台幣500,000

以上，依當時的匯率約合美金＄18,000左

右。然於1989蛇年開始下跌，牛市於1997上

半年達到高點，1997下半年開始回跌，直至

2002年9月香港錢幣展方才結束此波長達5年

之久的空頭市場。

B、     第一波空頭市場裏，大部分的中國

金銀幣，散落在海外華人收藏家手裡；第二

波空頭市場，已然主客易位，1996年之前發

行的金銀幣陸續回歸其祖國的懷抱；新發行

的紀念幣，目前持有比重則國內遠高於海

外。1997年之前的中國生肖金銀幣，除虎年

1/10盎司彩色金幣目前曾炒作到台幣約

27,000元之天價外，真正歷經第一波及第二

波兩次的空頭市場嚴峻考驗，始終未曾下

跌，各價格區間層層沉澱最為踏實，且無明

顯的主力介入，市場價格隨時間自然消化，

而猶能逆勢上揚，首推1992年發行的第一輪

生肖一公斤銀幣。其能獨領風騷，且無幣能

出其右的原因，實乃因為其發行背景超強，

發行量特稀僅300枚所致。更因模具無法承受

巨大撞擊壓力，而有兩種版式可供研究，其

能成為中流砥柱般的形象，實勢所必然，理

所必至，路遙知馬力，歲寒方知松柏之

【不】凋也。

C、     鑑古知今1997上半年，曾將香港回

歸第一套1盎司銀幣炒作到超過台幣20,000

元；並於1996年底熊貓普製銀幣炒作到超過

台幣3,200元；然緣由發行量分別高達88000

枚及無限量，今日行情僅約略為昔日最高點

的十分之一價位，這慘痛的教訓可謂殷鑑不

遠；再者發行量高達30000枚的1/10盎司的彩

色金虎，其下場不卜卦亦能知凶吉；同為彩

色系列的貴妃醉酒1/2盎司彩色金幣發行量亦

高達8000枚，目前行情約合台幣100,000元。

龍鳳呈祥錯版5盎司彩色銀幣發行量為700

枚，目前行情竟然叫價到台幣200,000左右，

相對1979~1996之前發行量較小的金銀幣，其

漲昇空間將更具有無比的潛力。

D、     綜上可知，大陸市場炒風之盛，眾

多炒家功力之深、資金之厚可見；於此一不

成熟市場裡，必也難逃市場之鐵律---價格決

定於供需的均衡，任何人妄想特意製造假性

需求，刺激購買數量，而無實質支撐，勢必

為市場最終的宰製者---時間所約制，遲早會

因資金回落(退潮)，錢幣出(體現)回歸基本

面。錢幣價格的遠景，端視發行背景的強

弱，發行量的多寡，方為價格最主要的決定

因素，人為炒作所造成的假性需求只是一時

的浮光幻影，一切終將煙消雲散，如泡沫般

地化為烏有。

E、     歷史一再重演，1997年來的錢幣空

頭市場裏，於目眩神搖五光十色的彩色錢幣

炒作的市場裏，劣幣驅逐良幣的案例時有所

聞，劣幣價高，良幣價低的光怪陸離景象所

在多有；然就此真能逃脫時間的嚴苛考驗

邪！下一波的滅頂者------誰是最後一隻老

鼠，讀者自可心知肚明邪！惟有培養出真正

的集藏者，眾多打從心底錢幣的喜愛者，方

為錢幣最佳亦為最終的歸宿，且市場浮額隨

著時間演進而逐漸沉澱，能藏諸名山昇華遨

遊於幣海裏實人生之一樂也，且自可免於不

出數年即遭逢羣幣亂舞劣幣驅逐良幣之窘

境；一再循環套牢一缸子的投機客及投資

客，此實非筆者所樂見也，亦非市場之幸！

F、     結論/幣識即商機: 錢幣投資應屬於

專業領域的範疇，除了要瞭解發行國的歷

史、文化、藝術等，尚須知曉錢幣的專業知

識(如版別、樣幣、 回收幣或錯幣)；除了專

注於短線的操作外，慎選時機實為成敗之所

繫，如無法熬過空頭市場令人窒息的試煉，

則縱然上知天文，下知地理，又於事何補？

蓋笨鳥先飛，無法堅定對錢幣專業知識的信

念，往往賣到最低點，君不見批評家之於文

學，一如太監之身處內宮，一切通曉，確無

能為力，只落個為人作嫁之譏評，讀者閱畢

此文，當可定奪，逐鹿於旭日東昇的中國錢

幣市場裏，一決勝負。

2、     機制幣及中國金銀幣在2011年展開

空前之飆漲，直至北京2014春拍是各大拍賣

行恐怕是歷史上最慘澹的一次，2014大陸內

地春拍機制幣整體比較低迷。特別是機制幣

部分，從拍品的成交價來看，機制幣想要恢

復此前盛世看來還尚需時日。中國金銀幣肇

因於中國金幣總公司大量發行新幣，幣市難

以吸收，乃逐步向下盤整迄今，達到相對低

點，該是買進老精稀幣之大好時機！

3、     自2020年春拍開始，錢幣收藏在整

個藝術品市場中逆勢大漲，歷經了兩年多的

長虹態勢，誕生了諸多錢幣公開拍賣成交記

錄，除了吸引了越來越多的人群進入，錢幣

行業的各個環節鏈條也在不斷豐富與完善。

隨著2022年春拍之後，錢幣行情開始不斷回

檔，至今2023已有3年有餘，在此情況下，很

多新進的藏家、商家和企業遇到了前所未有

的挑戰，大部分搶進之搜藏者都遭遇崩盤套

牢危機，錢幣收藏的未來到底會怎樣，自己

該衡量財力，尋找合適的角色與定位。

4、     儘管錢幣行業經歷了2020-2022的強

勁漲勢，錢幣各大版塊的底部得到了抬升，

收藏和投資群體也得到了激增，但很大一部

分新人與企業還是沖著趨利效應而來，他們

對錢幣的基本認知、是否熱愛都要打問號，

更不要說對錢幣行業的深入瞭解，對錢幣文

化的深度挖掘。因此，在遇到行情劇烈變

化，特別是進入下行通道時，往往會變得沒

有信心，無所適從，既不知道錢幣行業的前

途如何，也不知道如何應對。

5、     2022年下半年會出現投資風險的預

警：2022年2月底，首屆CICE中國錢幣產業發

展論壇在上海舉行，主題是“洞見泉力，智

贏未來”，彼時錢幣市場仍處於高歌猛進時

期，論壇側重對於錢幣文化和價值的挖掘，

現場也發出了下半年會出現投資風險的預

警。

6、     案例：誠如2022年2月底在上海舉行

之首屆CICE中國錢幣產業發展論壇發出了下

半年會出現投資風險的預警，果不其然，從

大部分機制幣成交價跌幅資訊，顯示機制幣

仍持續崩盤中！

A、     1906年光緒丙午年造大清金幣庫平

一兩樣幣PCGS SP63，從四川德軒2023-01-08

秋拍成交價RMB 1362萬元，下跌至德泉緣

2023-12-03北京-錢幣專場成交價RMB713萬

元！一年崩盤人民幣649萬元！跌幅47.65%！

B、     北京誠軒2022年春拍1910年宣統年

造大清銀幣壹圓 PCGS MS 66/86693697成交

價RMB 4830000，同枚2023-12-04新成交價下

跌至RMB2875000，跌幅40.48%！另宣三2023-

08-27 PCGS-MS65成交價RMB 82.8萬元，

2023-12-03下跌至RMB51.75萬元，跌幅

62.5%！

C、     海南德泉緣2022-07-06春拍-錢幣專

場1932年孫像三鳥民國21年壹圓銀幣 PCGS

MS 65+成交價陸續跌《同枚PCGS MS65+編號

85834497，從2022-07-06成交價RMB

1437500、2022-09-17成交價RMB 1196000 及

2022-12-29成交價RMB 1035000！三鳥PCGS

MS 65+半年崩盤人民幣402500元，跌幅28%！

三鳥PCGS MS 64一年下跌368000元，跌幅

62.7%！