鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電

財經媒體《CNBC》周二（1日）指出，美國政府因預算案不過而關門大吉，必然引發股市賣壓，但真正令人憂心的是停擺時間過久，甚至在月中舉債上限到期時產生更大的衝突與動盪。

由於美國國會未能在美東時間周二凌晨通過臨時預算法案， 10 月1 日新財政年度開始政府已無足夠資金運作，當天白宮隨即宣布開始執行「有序」關閉行動，部分政府部門被迫暫時歇業。

事實上前一天（周一）美股在預算案迫在眉梢的壓力下，道瓊工業指數已經大跌 128.57 點，其餘股指也全線下挫；美元跌、公債價格因避險需求升溫而上揚；受政府停擺將不利經濟成長的心理因素影響，油價也同步下挫。

投資機構 Wedbush Securities 分析師 Steve Massocca 認為，目前看起來兩黨只是在為下次大選「裝腔作勢」，不過一旦政府運作停擺時間過久，就會真正造成「實質傷害」。

觀察家指出，美政府因缺乏新年度預算而歇業，只是歐巴馬政府面臨的第一個重大阻礙，真正的關鍵則是將在 17 日觸及的債務上限。

瑞銀（UBS）市場交易主管 Art Cashin 透露，「大家都說這只是暖身罷了」，但政府停擺這件事確實讓債限協商更不樂觀。

雖然周一大跌，但 9 月份道瓊仍上漲了 2.2 %，總計第 3 季上揚 1.5%；S&P 500 上月勁揚近 3%，季漲幅更有 4.7%。

然而分析師警告，周二開始的部份政府部門停擺一旦延續擴大，恐怕這些漲幅都將悉數吐回；象徵市場恐慌情緒的 VIX 指數，周一已突升 7.4% 至 16.6。

與此同時也有樂觀分析師認為，停擺僵局不會拖太久，國會更不可能冒著讓國債違約的風險，因此這時反而是逢低承接的好時機。

美國銀行美林（Bank of America Merrill Lynch）策略師 Dan Suzuki 說，若股市下跌個 5-10%，考量本益比、市場投資氣氛與基本面因素後，我想多數人都會傾向危機入市。

Janney Montgomery 固定收益分析師 Guy LeBas 表示，「政府暫時歇業或許多少會衝擊市場信心，但實質影響有限，國會停擺個幾天後再重返常軌並非難事」。
 
他進一步指出，不過一旦如同 1995 年與 1996 年一般，美國政府停擺了 21 天，即可能就會將第 4 季經濟成長率削減約 0.9- 1.4%。

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VIX 指數（芝加哥選擇權交易所波動率指數、Chicago Board Options Exchange Volatility Index)， 用以反映 S&P 500 指數期貨的波動程度，測量未來三十天市場預期的波動程度，通常用來評估未來分險， 因此也有人稱作恐慌指數。 
VIX 指數雖然是反映未來三十天的波動程度，卻是以年化百分比表示，並且以常態分布的機率出現。 舉例來說，假設 VIX 指數為 15，表示預期的年波動率為 15%，因此接下來三十天預期的波動率的標準差為4.33%， 也就是 S&P 500 指數三十天後波動在正負4.33%以內的機率是 68% (常態分布 normal distribution 正負一個標準差所涵蓋的機率68%，正負兩個標準差的機率是 95%)。 換句話說，三十天後，有 68% 的可能性 S&P 500 最多漲跌 4.33% 以內。 
通常 VIX 指數超過 40 時，表示市場對未來的非理性恐慌，可能於短期內出現反彈。 相對的，當 VIX 指數低於 15，表示市場出現非理性繁榮(irrational exuberance)， 可能會伴隨著賣壓殺盤。 即使在1998年的金融風暴時，VIX指數也未曾超過60，VIX 指數不一定能準確預測走向，但是多少反映當時市場的氣氛。