纽交所母公司 ICE（Intercontinental Exchange）最近对加密货币的兴趣远比前几年高涨，先是投了 Polymarket 20 亿美金，把预测市场龙头的估值推到了 90 亿美金，马上投进加密交易平台 币安，让这家华语地区最熟悉的交易平台之一的估值达到约 250 亿美元。

币安 马上要到美国上市，这已经不是新闻，ICE 的这笔投资，再加上不久后的美国上市，正如《财富》所说，币安 从一家东亚离岸交易平台，即将成功转型为一家在美国合规经营的全球交易枢纽。

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简单来说，美国，将是 币安 的新家。

这件事情有意思的点在于，美国，这个全球最大交易平台 Binance 基本完全空白的市场，已经开始有几个巨头，准备大干一场。

Coinbase，美国目前的交易平台绝对首位，有了贝莱德的加持，CEO 已经硬到可以硬刚全行业。

Kraken，合规交易平台的老二，传第一季度 IPO。

Upbit，马上也要在美国上市，赚钱能力极强，被盗 3600 美金，只用两周就能赚回来。

当然还有已经上市但存在感比较低的 Gemini、Bullish 等等，以及即将上市的 币安。

那么 250 亿估值贵不贵？

根据律动 BlockBeats 对 2025 年交易平台的数据整理，币安 的 250 亿美金，看起来似乎并不贵。

Coinbase 现货交易量和 币安 差不多，但合约交易量基本没有，市值 550 亿美金，是 币安 的一倍。

Kraken 在现货和合约量上都是被 币安 吊打的水平，估值 200 亿，只比 币安 估值低 20%；Upbit 虽然是韩国最大，但也没有合约板块，赚钱能力看起来远不如 币安，估值 107 亿美金，币安 估值是 Upbit 的一倍多。

Robinhood 用户量有 2300 万，但 2025 年披露的 Crypto 板块交易量只有 820 亿美金，没有什么可比性。

显然，数据上看起来，250 亿低估了，公开数据显示的用户量，币安 已经是最多的，这还基本上没有美国用户，看 Coinbase 和 Kraken 的用户量，币安 理论上还有数千万新用户可以开拓。

也就是说，美国股市即将迎来一个用户量即将是 Coinbase 的 2 倍，总体交易量远大于 Coinbase，但估值只有 Coinbase 一半的交易平台。

目前还不知道 币安 的上市时间，从 Polymarket 上看起来，今年上市基本够呛。之前有一些小道消息，说 币安 的上市时间可能会到 2028 年，希望那会是一个对加密货币来说远比现在有希望的年份。

有没有希望取决于叙事，这也是 ICE 这笔投资看重的地方，报道里称，这笔投资旨在推动基于区块链的股票交易业务发展，也就是股票代币化。

币安 创始人兼 CEO Star 也是一样的意思，他说，币安 计划为其全球超过 1.2 亿用户提供接入 ICE 美国期货市场及纽交所（NYSE）代币化股票市场的机会，在合规框架下探索传统金融市场与数字资产基础设施的融合路径。

Tradfi 和 Crypto 的融合已经不是会不会的问题，是融合到什么程度的问题。曾经有一家在几年前看到这个趋势的平台，他想到了未来最大的竞品一定是纳斯达克，那他就要做一个链上纳斯达克，做到了 320 亿美金的估值，只可惜走错了一步，但链上纳斯达克是 Crypto 必然的路线，现在就看谁能拿下这个新叙事的第一把交椅。

币安 的成长之路当然也有很多插曲，但它依然是个好故事。