潤泰雙雄今年EPS將超過7元與4元

    潤泰全綜合持有高鑫12.5%股權、約1/4南山股權與25.7%潤泰新股權，而潤泰新綜合持有高鑫約8.3%股權、約1/4南山股權與26.62%日友股權，以高鑫、南山、日友與潤泰新本業今年獲利來估算今年潤泰雙雄EPS獲利，基本上不會有太大差異。

    高鑫Q3財報已出來，累計前三季稅後已賺23.15億人民幣已比去年同期多出2.84億，去年全年高鑫賺25.71億其中Q4賺5.4億，因此高鑫今年可賺28億以上但沒改寫2014年寫下的29.08億記錄，是因為估計今年最多有三家門市結束營業被迫提列關店損失(估計1.5億)。高鑫Q3單季營收249.5億年增2.35%比Q1年增1.95%略多，毛利61.07億年增1.8%，經營溢利9.18億則是年減1.71%而稅後淨利5.58億則是年減6.84億。Q1毛利-經營溢利=52.43億、Q2單季毛利-經營溢利=44.14億、Q3單季毛利-經營溢利=51.89億，Q1有年終獎金要支付且Q1營業額316.17億遠高出Q3的249.5億，很顯然會造成Q3營業成本比Q2大幅增加而讓稅後淨利年減，我想大概又像Q1有門市關店一樣所致。潤泰全股本94.14億、潤泰新股本167.21億則高鑫賺28億人民幣可貢獻雙雄EPS：潤泰全28×4.541×0.125/9.414=1.68元、潤泰新28×4.541×0.083/16.721=0.63元。

    南山前十月稅後淨利171.56億年增3.17%，去年賺259.56億則今年賺200億以上應該沒有問題，若加大力度賣台股則甚至有機會持續改寫獲利新高記錄，以賺200億計算則貢獻雙雄EPS：潤泰全200/4/9.414=5.31元、潤泰新200/4/16.721=2.99元。

    潤泰新本業租金收入加上賣出一戶松濤苑則全年獲利至少10億，內湖捷運聯開案由於權配比從6:4大幅降至僅剩4:6，故假設此案銷售打平沒賺錢。則對雙雄貢獻EPS：潤泰全10×0.257/9.414=0.27元、潤泰新10/16.721=0.59元。

    日友股本11.15億去年EPS5.5元今年可賺超過6.5元，則可貢獻潤泰新EPS=11.15×0.65/16.721=0.11元。將上述累加則得潤泰全7.21元、潤泰新4.32元。以上週五收盤價計算潤泰全本益比50.4/7.21=6.99倍、潤泰新30.85/4.32=7.14倍，雙雄與台股平均超過16倍的本益比相比連一半都不到代表股價嚴重超跌，當Q3財報公布後雙雄股價自然會出量大漲。

    高鑫上週五股價已大漲3.73%收8.6元創2/17收8.7元以來新高價，今年漲幅26.47%加計股息則為29.85%，高鑫大漲雙雄股價自然會水漲船高。日友上週五再寫盤中與收盤新高分別來到220與217元，總市值近242億而潤泰新持有市值64.4億但在帳上只依權益法認列7.73億。