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陸版「雷曼時刻」 恆大財務危機恐釀開發商破產潮 ---- 雅虎新聞網
2021/09/17 07:40:37瀏覽212|回應0|推薦0

2021年9月16日記者沈婉玉/即時報導

在香港上市的大陸地產開發商巨頭「恒大集團」深陷財務危機,外界擔憂恐醞釀中國大陸房地開發商的破產潮,被外界視為是中國大陸版的「雷曼時刻」。央行今天在臉書上解釋什麼是「雷曼時刻」,並回顧2008年9月15日雷曼兄弟宣布倒閉,並擴大成舉世震驚的全球金融危機的歷史。 央行指出,國際間發生大規模的金融危機時,常以「雷曼時刻」(Lehman Moment)來形容。2008年9月15日美國投資銀行雷曼兄弟(Lehman Brothers)申請破產倒閉,由美國次貸危機(subprime crisis)進而擴大為全球金融危機(global financial crisis),全球經濟陷入大衰退(Great Recession),並帶來龐大的經濟及非經濟面損失。 以美國為例,經濟損失總額高達6兆~14兆美元(約年度GDP的40%~90%,平均每人損失約5萬~12萬美元)、財富損失總額約15兆~30兆美元(約年度GDP的100%~190%),而可量化的精神層面損失(如失業)則高達14兆美元。

2000年代初期,美國房市繁榮、全球資金充沛,次貸市場大幅擴張,包括雷曼兄弟等投資銀行大量承銷與投資房貸擔保證券(MBS)及擔保債務憑證(CDO)等證券化商品;至2007年,雷曼兄弟已成為全球最大的MBS承銷商與造市商,同年底雷曼兄弟握有1110億美元的商業不動產相關資產與證券,是自有資本的4倍。然而,2007年中美不動產市場開始出現疲弱跡象,雷曼兄弟的資產品質急劇惡化,嚴重侵蝕資本。 儘管雷曼兄弟於2008年初增資60億美元,但仍須出售資產補充資本;然而,在緊要關頭時期,管理階層不願以超低價出售資產,最終美國政府傾向採行併購方式解決雷曼兄弟危機,但又拒絕提供資金給有意併購的機構,致與美國商業銀行的併購談判破裂等種種致命因素,使雷曼兄弟不得不走上破產保護之路。雷曼倒閉事件引發金融體系大範圍的擠兌,最終導致系統危機的爆發,共有24國成為銀行業危機的受害者。

關於這段歷史,HBO曾改拍成電影《大到不能倒》(Too Big To Fail),劇中呈現Fed主席Ben Bernanke與財政部長Hank Paulson四處奔走,希望民間部門接手雷曼兄弟的內幕。外界也將雷曼兄弟因投資失利,在談判收購失敗後宣布申請破產保護,引發全球金融危機的事件,稱之為「雷曼時刻」。 2018年9月初,在雷曼兄弟倒閉10周年前夕,現任ECB總裁、當時擔任IMF執行長的Christine Lagarde指出,金融創新發展遠超越監管、銀行業與金融服務全球化的推進,以及全球化下的管制套利,導致雷曼兄弟倒閉並讓災情蔓延。Lagarde呼籲擴大金融領域的女性領導權,透過擴大金融領域的女性領導權,以減少集體迷思。她曾多次表示,如果是「雷曼姊妹」而不是「雷曼兄弟」,那麼今日世界的面貌肯定大大不同。 為何沒人注意到如此巨大的金融危機?

英格蘭銀行(BoE)以流感、颶風、地震來比喻金融危機,說明其難以預測,並表示當時人們認為,風險管理做的比過去要好,因而變得自滿。 面對全球金融危機的教訓,巴塞爾銀行監理委員會也於2010年12月16日發布巴塞爾資本協定第三版(Basel III),加強金融管制改革,要求增提資本。

恆大高層解套落跑 苦主氣炸又無奈

2021/09/15 〔財經頻道/綜合報導〕

CNN週三(15)日報導,恆大已再次警告,由於集團努力削減成本或尋找任何人購買其部分資產,可能會再拖欠巨額債務。最近幾週恆大已就其現金危機發出警告,列出3000億美元的總負債,並表示如果無法迅速籌集資金,它可能會違約。 如果發生這種情況,中國的銀行體系和整體經濟都會受到影響。為了節省現金,該集團已經暫停了一些項目工作,希望降低對中國房地產業的衝擊。

野村證券分析師指出,中國恆大債務重整幾乎難以避免,投資人將損失75%本金。讓投資者更氣憤的是,前董座許家印的夫人和恆大高階主管早已提前贖回投資。恆大集團創辦人許家印8月就已不再擔任旗下恆大地產的董事長。 最近幾天,恆大總部及多地分公司聚集追討要債的人群,恆大總部承認,公司確實遇到前所未有的困難,受害人要拿回自己的血汗錢,變得更加困難。民眾裡有恆大理財受害者,有被拖欠貨款的供應商,還有購屋的投資客,不少人還是恆大的員工。更人氣結的是,恆大高管竟先行逃脫,提前兌付,解套而去。

外界解讀,許家印早已經知道當局政策的風向,提前開始進行業務分拆與資金切割套現。美國獨立研究機構中國褐皮書國際公司(China Beige Book International)執行董事謝扎德·卡齊(Shehzad Qazi)告訴自由亞洲電台,恆大遲早還要面對現實,而有些苦主的錢要不回來也是無可奈何。 卡齊認為,對中國經濟來說,恆大的爆雷是個巨大的挑戰,但不會像美國當年的雷曼兄弟公司一樣,引爆金融危機,因為中共早就看到房地產行業的高槓桿操作現象,中國銀行業也早就對地產業的擴張採取壓制的行動,例如控制房價、限制貸款等。 在香港上市的恆大集團,1996年成立後趕上中國地產界蓬勃發展,目前在中國280多個城市擁130多個房地產項目,員工達20萬人,號稱是世500強企業之一。 野村國際信貸分析師Iris Chen認為,恆大債務重整幾乎無可避免,預料未來將由政府監督重整,以確保恆大能夠交屋並付款給供應商,順利的話,美元債投資人將可拿回25%本金。

( 時事評論兩岸 )
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