＜五日線、十日線、月線與台股的萬點行情＞

台灣加權指數從4月17日的盤中高點9194以來，已經連收了七根黑Ｋ棒。許多投資人對這種緩步走跌的態勢，又開始緊張起來了。

我有時候，真的感覺好奇怪，如果股市投資人都要用一種走鋼索的心態，在看盤、操盤與心懷忐忑，那為何不乾脆退出這個市場，換去投資另一種沒有價格下跌風險的遊戲呢？比如說，銀行定期存款，是幾近0風險的獲利遊戲，不是嗎？

喔，定存的利率太低，不划算？

既然股市是投資報酬率較高的投資遊戲，那既然要下廚房烹小鮮，就不要每天緊張股市裡的這條魚會不會被大火或小火給烤焦了。

前回（4/12）已經從Ｋ線理論的角度來探討，台股會在9200到8800之間，進行多空馬奇諾防線的攻防戰，意思就是說：近期將是一場戰壕裡的盤勢，也就是一般所謂的箱型整理。

但是，箱型整理過後，有沒有可能跌破8800點呢？

當然有可能，股市裡什麼樣的可能性都有，就好像廚房裡的瓦斯爐，有沒有可能突然爆炸呢？當然都有可能啊，瓦斯漏氣，或者突發性的利空消息來襲，當然什麼樣的走勢都有可能。

反之，箱型整理過後，台股有沒有可能突破9200點壓力區，往萬點關頭叩關呢？

當然也有可能啊，如果沒有這種可能性的話，那麼，那麼多台灣投資人從3/22以後，每天眼巴巴盯著大盤螢幕，看著台股指數漲或跌，所為何來呢？

大盤下階段的走勢，當然會是許多投資人心焦如焚者，因為，大家都擔心自己手上的鈔票或股票，會不會像股市熱鍋裡躺著的那條魚，燒到焦黑難聞呢？

投資朋友們，請千萬不要搞錯，股票只是瓦斯爐鍋裡的一條小肥魚，不是投資人自己被扔到油鍋裡炸，千萬不要看到廚房火熱了，就把自己的心情給黏附到燒鍋上，隨著火勢變化不定而緊張萬分。

如果請大家閉著眼睛去想，台股今年比較可能往上漲的高點，會是哪兒呢？我相信，多數人都會答：上看萬點以上。（這也不是我瞎掰的，而是許多調查的共同結論：多數台股投資人都相信08年台股將上看萬點或一萬二千點）

這不就結了嗎，既然你與多數人都相信台股將上萬點，那麼，為什麼要對萬點關前的休息時間，感到憂心忡忡呢？就算是戰場上的兩軍對陣，廝殺激烈，交戰過程中也得鳴金收兵，回營睡覺，明日再戰，不是嗎？

我這裡並無意要暗示，台股會上萬點，而是我從去年下半年，台股還在9800點兩度衝！衝！衝！的時候，就一再撰文分析：台股上萬點得要等2008年總統大選以後。這個論調，將近三季都沒有改變，即使台股在7500點以下穿腸破肚時，也是這個看法。

但投資朋友請也不要誤會，我可不是股市預言家，我並無意要大家憑著預言、預測來做股票投資，而是希望更多投資朋友正視股市技術分析的正確運用法，以及其運用的盲點，才比較不容易被一些股市名嘴給牽著鼻子瞎轉。

技術分析是一種分析、解讀市場多空投資人之買賣信心或人氣指數的工具，不是要運用來斷言股市必將如何上漲？或者，漲至多少點才會滿足的學問。

技術分析工具運用得當，可以讓我們看清股票市場的多空氣氛，並作為選股和持股的依據，但運用不當時，只會沉迷在解盤、看盤，每天拿尺、拿計算機、拿指標數據在那裡左思右想，煩惱半天。

好了，我們到底要說什麼呢？基本上，這篇文章想從月線、季線、半年線、年線的觀點，來解讀，為何台股要連收七日黑Ｋ棒？

很多技術分析師會運用這些＂線＂來解盤，一下說站穩年線，一下說回測月線，這些＂線＂，到底指的是什麼意思呢？

其實，這指的是股票近期內投資人買入的共同平均成本。比如說，三日線，就是近三天投資人針對某個股的共同買入均價；五日線（周線），就是當周投資人買入的共同均價；月線，就是近一個月投資人的共同平均價位；季線就是近三個月；半年線，就是近半年；年線，就是近一年。

你要搞出個兩年線、十年線，行不行？

行！當然行，但問題是，計算這個東西的目的在哪裡？投資人可得先搞清楚啊。

我常看到許多人會說，月線有撐，安啦。或說，月線跌破了，那回測季線如果有撐的話，那多頭氣勢還在。這些投資人往往將月線、季線、年線拿來當作重要的價格觀察指標，以及，解釋自己看不準盤勢的理由：跌破月線，就觀察季線支撐，至於為何下跌，那就不關分析師老子的屁事啦。

簡單說來，就是一堆股市專家事後諸葛，或者，事前不知所云的屁話。

持股平均線的運用法，不應該是這樣的，既然是指持股平均價格，意思就是說，這是一堆人過去一段時間的集合成本，如果大家買股票都想向上漲賺錢的話，月線、季線理論上只會向上漲，不會向下跌。

但別忘了，這也是一堆人的賣價的共同集合成本，不是嗎？

以台股指數目前季線約為8453點來看，你可以說，最近三個月投資人的共同持股成本是8453點，也可以說，過去三個月有一堆投資人在8453點就把股票賣掉啦！就是因為大家有賺錢以後，會把股票賣掉，所以，持股平均線也是會向下彎的。

我們可以透過觀察持股平均線的上轉或下彎，得出近期某段時間內之投資人的持股心理狀態是偏多或偏空。

投資人千萬不要忘了，股票市場是一種多、空拔河競賽，誰的力量大，就是要觀察持股平均線的移動方向，這才是運用持股平均法（也就是月線、季線、年線等等）的重點所在。

目前台股五日線（周線）是下彎的，十日線、二十日線（月線）則是持續上移的，這表示短線多方氣沮，而中線多方氣勢仍強。

那麼，短多的五日線若持續下跌，會不會拉垮十日線、月線呢？會啊，當然會，這時候，就要觀察，更長一段時間之持股者的信心了，也就是，要去觀察季線、半年線的線形，觀察這些中線投資人對未來持股的動向會不會選擇賣出？

有位朋友近日就來信問我：台股有沒有可能回測季線呢？

基本上，根本就不用看那麼遠，五日線目前為9013點，十日線為9011點，週一開盤的4月28日我們就可以知道五日線是否會跌破十日線而形成死亡交叉？如果會，短空氣勢將壓垮十日線，並將線型下壓，往月線8837的方向挪動。

當然，因為月線是往上移動中的，五日線是往下修正中的，就像兩顆球，一顆向下降、一顆向上飄，也許在8900點就會撞到一塊，而台股此刻已經到8947點了，所以，我們就可以因此觀察出，台股的變盤時刻將是4/28--5/2這一周。

這場短空、中多戰役打完後，再來觀察台股是否會回測季線或半年線，才有意義可言。

我把運用五日線、十日線的觀察重點一口氣講了半天，並不是要老王賣瓜（雖然我姓王啦！），老王我想要講的重點是：技術分析是隨著投資人的運用目的不同，而有不同觀測角度的，它本身並不是一套客觀不變的科學理論，也就是說，拿持股平均線來觀盤，是沒有客觀標準答案的，而繫乎，你要拿這套工具來幹嘛？

短線進出的投資人，可以作為短線作多或放空的依據。

中線投資人，可以觀察月線、季線的變化，得出自己對台股另一種不一樣的觀察。

長線投資人，更可以從半年、年線、十年線，得出另一種結論。

但重點是，投資人自己一定要先搞懂自己是哪一類投資人？自己是拿手槍做短線肉搏戰？還是拿長程高射炮在打長線戰？

不同的投資定位，就可以從不同的持股平均線來解讀一個股市大盤，甚或是個股的走法。

簡單說來，戰場變化多空莫測，運用技術分析工具的標準也是存乎一心，因人、因時、因地而異，如果沒有搞懂步槍、機關槍與高射炮的差別，胡亂拿武器上戰場，就像是拿大砲對上戰壕裡的敵人，顯得英雄無用武之地，更看不準市場走向了。

至於，如果您還是要很好奇的問我：為何版主看好總統大選後，台股要上萬點，為何，盤勢卻是走走停停，溫吞得讓人不耐煩，而根據盤久必跌的理論，未來不是挺悲觀的嗎？

對於這個問題的答案，就容小弟我在此賣個關子，下回再來從月線、季線、半年線等角度來解讀吧！也希望讀者諸君自己想一想答案，並因此去理解技術分析中之持股平均法的運用技巧喔。
http://www.wretch.cc/blog/solon8888
王志鈞　資深媒體人
2008/04/26
ＰＳ：本文純粹是技術分析教學，若與盤勢走法有所雷同，純屬巧合；若完全不同，也不附連帶保證責任；過去的準確經驗，並不代表未來的百發百中，投資人請先詳閱自己的帳戶明細，搞清楚自己的投資屬性，再來進行投資為宜！