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股神(第九章)之1 {辛甫國的故事(五)股市交易的原則 }
2011/11/02 00:31:52瀏覽752|回應16|推薦20


恬普敦基金創辦人, 約翰恬普敦, 是一個備受尊崇的股市傳奇人物. 在一次會議上, 記者問他股市交易的原則.
他說:" 人生的最高指導, 是慈悲心. 當股價狂飆, 投資大眾搶破頭都買不到股票時, 我總會拿出一些我的股票來賣給他們. 當股價暴跌, 投資大眾爭相推擠, 都賣不出股票時, 我總會拿出一些我的錢來買他們的股票. 也許就是好心有好報吧, 老天總不會讓我太吃虧."

辛甫國的故事(五)股市交易的原則

彼括尼:「我們已經談了股市的基本分析和技術分析。今天就來談談股市的實戰交易吧。」
亞斯:「很好。很多人以為精通了基本分析和技術分析以後,就可以炒股賺錢。那真是大錯特錯。分析只是股市交易的輔助工具而己。就像畫家的畫筆。有了一流的畫筆跟畫出一幅傑出的畫,卻還有一大段距離。」
彼括尼:「哦,為什麼這麼難呢?」
亞斯:「問得好。首先我要提醒你的是股市的競爭原理。」
彼括尼:「競爭原理?」
亞斯:「如果你根據基本分析和技術分析,發現一支股票價格被低估了,馬上就要上漲了,你會不會去買?」
彼括尼:「當然嘍。」
亞斯:「你知道嗎?所有的股市交易人,基金經理人,投資銀行家也都會去買,因為他們也都是基本分析和技術分析的密集使用者。」
彼括尼:「噢,你的意思是說,我必須比所有的股市交易人,基金經理人,投資銀行家都快,才可能用那被低估的價格買到。」
亞斯:「是的,你必須比所有的股市交易人,基金經理人,投資銀行家都快。換句話說,你必須此市場快。」
彼括尼:「市場是最快的了。要比市場快?那很難嘍!」
亞斯:「那也不見得。如果你把整体市場看成你的對手,這個對手其實有一個弱點,就是它的金額太大了,所以動起來不如你個人小額進出迅速。」
彼括尼:「這麼說,我就跟著市場跑嘍?看到市場要往上爬了,就趕快買進。看到走勢往下跌了,就趕緊賣出。」
亞斯:「是的。在牛市要買足了股票。在熊市要存滿了現金。」
彼括尼:「牛市?熊市?」
亞斯:「哦,股市在漲勢的時候,感覺就像遭受一隻鬥牛的攻擊,一對牛角猛往上衝,壓都壓不往。所以稱之為牛市。在跌勢的時候,感覺就像遭受大熊的攻擊,粗大的熊掌猛往下打,撐都撐不往,。所以稱之為熊市。」
彼括尼:「嗯。有意思。」
亞斯:「但是市場絕對不是那麼簡單。華爾街有一個說法:牛市總是先把騎在牛背上的散戶甩光,才往上衝。熊市總是先套牢滿聚的散戶,它的大熊掌才猛力往下打。」
彼括尼:「市場真有這麼聰明?」
亞斯:「是的。你可以把市場想像是一個超級大戶,知識豐富,消息靈通,他隨時都設定一個標價,你可以用那個標價賣股票給他,也可以用那個標債買他的股票。」
彼括尼:「嗯,所以如果有一個人去買了一支股票,並且洋洋得意認為自己買得好,可以賺大錢,這就等於是在侮辱那個市場先生超級大戶,說市場先生很笨,用那個價格賣股票給他。」
亞斯:「你這個說法很傳神。市場先生是一個超級大戶。他的資金和知識都遠遠大過個人。你要買股票,是用他的標價跟他買。你要賣股票,是用他的標價賣給他。自認為比市場聰明,是很愚蠢的態度。」
彼括尼:「嗯,有人只買績優公司,而且一放就是五年,十年,或幾十年。他是投資好企業,而不是進進出出,與市場鬥智角力。」
亞斯:「是的。這種投資方式, 絕大部份的時間和市場站在一邊,隨著市場起伏。但有時候他甚至還佔了市場先生一點便宜。」
彼括尼:「佔市場的便宜?」
亞斯:「是的。市場先生雖然很聰明,卻有他個性上的弱點,就是過於敏感,容易衝動。」
彼括尼:「喔?所以一片大好的時候,市場先生有高估價格的傾向。在哀嚎偏野的時候,市場先生有低估價格的傾向。」
亞斯:「是的。所以在市場先生過於衝動的時候,可以佔他一點便宜。」
彼括尼:「所以在大部份的時間,和市場佔在一邊,隨著市場起伏,並不與市場作對。這是企業投資人。不是市場投機客。」
亞斯:「你的結論做得很好。但是我希望你對市場先生有更深刻的暸解。這樣好了,假如你就是市場先生。」
彼括尼:「好。我是市場先生,有最完全的知識,是一個超級股市大戶。」
亞斯:「很好。你還有一個特殊的任務,就是為股票市場標價。」
彼括尼:「是的。任何時刻,只要是股市開盤日,我都有一個標價。你可以用那個標價買我的股票或是賣股票給我。」
亞斯:「好。如果有一天,因為某種事故,你發現你的標價有嚴重落差,你會怎麼處理?比如說,一直都標價十元的股票,你突然覺得應該是值四十元。」
彼括尼:「嗯。不好意思。那麼多人,那麼長時間,都用十元的價格在買賣。」
亞斯:「那你會怎麼做呢?」
彼括尼:「我會將錯就錯,想辦法在十元的低價格買入並存儲很多很多這支股票。」
亞斯:「沒錯。但是你要如何標價,才能達到這個目的呢?」
彼括尼:「嗯。只要可以累積股票,標價是愈低愈好嘍。」
亞斯:「沒錯。如果來買跟賣的散戶一樣多了,你就把標價提高一點,讓買人少一點,賣的人多一些。然後你要很小心,不要讓事跡敗露。這樣一路買上去,等到你覺得股票夠多了,才一下子把標價調高到你認為合理的四十元。」
彼括尼:「嗯,市場也會耍詐。」
亞斯:「同樣的,如果因為某種因故,你發現對某一支股票標價嚴重高估,你會如何處理呢?比如說,你的標價一直是六十元,但是你現在認為只值十元。」
彼括尼:「一樣嘍。終究還是要回歸十元的標價,但是在調整的過程,希望能盡量在高價位出清手中的股票。」
亞斯:「是的。你會不動聲色,在六十元的高價位盡可能出清手中股票,直到事跡敗露,看到一些精明的散戶也開始加入賣股的行列,那時你才傾巢而出。」
彼括尼:「那時的股市就像下滑的利刃,不能輕易入場承接啊。」
亞斯:「其實在大多時刻,股市的標價都是合理的。這種市場標價錯誤的情況,並不常見,就是大行情的時刻。但是在大行情來臨之前,你如果夠敏銳的話,可以看到市場先生的動作。」
彼括尼:「股市飆高之前,常有一段股票累積現像(accumulation)。股市崩跌之前,常有一段股票分配現像(distribution)。原來就是市場先生在預做安排。」
亞斯:「沒錯。」
彼括尼:「有什麼跡像可以偵測出累積現像或分散現像嗎?」
亞斯:「任何不尋常的動作都會有破綻。但是這要靠你個人的智慧和敏感度去發覺。」
彼括尼:「有什麼指標或訊號可以偵測出累積現像或分配現像嗎?」
亞斯:「一成不變的指標或訊號是不可能的。不要忘了,市場先生也在盡最大的努力要愚弄你。如果他知道你有依賴一個指標或訊號,他當然會刻意隱瞞,甚至於故意營造相反的訊號。」
彼括尼:「噢,那我應該怎麼看呢?」
_亞斯:「要用心,但是切忌死板。市場先生會盡力隱瞞他的動作,死板的指標或訊號都是市場先生愚弄散戶的著力點。既然你已經明白了市場先生的作風,只要用心去觀察体會,還是可以看得出來。因為紙包不住火,市場先生就是全力隱瞞,還是不能不執行他的真意。明眼人還是看得出來的。」
彼括尼:「嗯,很好。今天的一席話,獲益良多喔。」
亞斯:「最後我想要再強調一件事。」
彼括尼:「你說。」
亞斯:「標價的權力為市場先生所擁有。市場先生說五十元就是五十元。」
彼括尼:「你再說。」
亞斯:「如果散戶發現這股票應該值一百元,就把全數家當變賣,全數買入這一擋股票,你知道會有什麼後果嗎?」
彼括尼:「嗯,如果我是市場先生,擁有標價的權力,我就把標價壓低。」
亞斯:「是的。甚至更狠的把標價往下調低,四十元,三十元,二十元,直到散戶受不了,用二十元賣出,市場先生才慢慢的把標價往一百元的合理價調整。」
彼括尼:「我瞭解了。不能讓自已陷入一個無法翻身的處境,任人宰割。」
亞斯:「正是。有一些市場投機客喜歡放空,其實這放空有一個危險的致命弱點。如果你因為確認五十元的股票其實只值十元,而大量去放空,你等於陷自己在一個沒有退路的角落,任市場先生予取予求了。」
彼括尼:「對吼。市場先生擁有標價的權力。如果他看到散戶大量放空的處境,只要把標價抬高,六十元,七十元,八十元,放空的散戶很快就受不了,只好在高價位補回,。」
亞斯:「是的。要記住,市場先生擁有標價的絕對權力。如果你把自己陷於一個沒有寰轅的死角,市場先生會抓住那個機會,毫不留情的逼迫你。」
彼括尼:「明白了。不管多有把握,不能孤注一擲,陷自己於沒有退路的處境。」
亞斯:「是的。其實這是股市交易最重要的一課。」
彼括尼:「還有另外一課。去買股票或是賣股票,交易的對象是一個擁有龐大資金和知識的超級大戶。雖然也有投機賺錢的機會,但是務必心存謙卑,切忌得意忘形。」



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巴代 
等級:7
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駭人!
2011/11/09 17:34
冷門是因為獨樹一格,任何作家都需要一個鮮明的辨識度,才有可能在一整遍為數眾多作家群中被標示,您這題材與所需具備的專門知識,加上您持續不輟,這毅力與堅持,駭人!所以,我的鞠躬!
大海(穿新衣)(michaelq) 於 2011-11-10 11:26 回覆:
謝謝巴代.

溫哥華 千里傳音
等級:8
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悄悄話..
2011/11/04 11:50
這些天  落袋為安
每次 Amy 下指示賣股票 真的是 Amy 指示 (我從不願自己承擔責任)
賣掉當天,真的是當天,
一家紐約小製藥股 賣出後,當天股票應被直升機般拉拔 8%
回家後,跟老婆報告,神準。少賺 8%...
不過是帳面數字罷了,哪來壓力?哈哈
錢再多,還是覺得跟ㄚ篤睡,不會怕表現不佳,最沒有壓力。
Victor MySpace
巴代誇獎,您要發囉!
大海(穿新衣)(michaelq) 於 2011-11-05 11:24 回覆:
讀Victor 的回應, 就要專注被刪掉的那一句.
跟Amy 睡會有表現不佳的壓力嗎?哈!

溫哥華 千里傳音
等級:8
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有慈悲心的 James
2011/11/04 10:59
買下我賣掉的股票
兩天下來  您就賺了 4 %.
神準!太有福氣了!
Victor MySpace

[溫哥華 千里傳音]
[AVの館:電老大]
大海(穿新衣)(michaelq) 於 2011-11-04 11:19 回覆:
Victor 一人, 軍師兼主帥, 因為責任太重, 壓力太高( 雖然他口口聲聲, 只是帳面
數字) 很難有傑出表現.
下次要買賣, Victor 有常識有智慧, 當軍師, 分析給Amy 聽.
Amy 直覺敏銳, 可以make decision.
我覺得這個組合可能是最佳team work.

巴代 
等級:7
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哇!
2011/11/03 21:55
也該鞠躬鼓掌,真駭人的毅力啊!請繼續!
大海(穿新衣)(michaelq) 於 2011-11-04 11:23 回覆:
駭人的毅力???
你是什麼意思?
(寫得這麼冷門, 還在寫?)

張鳳哈佛 哈佛問學錄 得首獎
等級:8
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聽君一席話﹐勝讀十年書...不過還在等欣賞傑出的畫作...
2011/11/02 20:28
 
大海(穿新衣)(michaelq) 於 2011-11-03 12:19 回覆:
Thanks.
It is all real first hand experience. You hear from here first.

盹龜雞~ 擎天崗還行步道賞芒去
等級:8
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市場先生
2011/11/02 19:44
知道他既會裝瘋   又會賣傻 , 可因為他實在太大了,  也拿他沒辦法 . ( 隱隱覺得, 全球都參與連動, 歐美國家景氣較差, 就專門掃新興國家的錢潮股票市場, 上下其手, 賺不怎麼慈悲的錢. )   也只能耐心等,  耐心凹 ,  堅信 市場總要還 好股票一個公道的.
大海(穿新衣)(michaelq) 於 2011-11-03 12:16 回覆:
堅信 市場總要還 好股票一個公道的.
Yes, it will....but only after you sell your stocks.

新天新地
等級:8
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Nice profile picture
2011/11/02 13:20
I was looking at my mom's iPad when I saw your profile picture. I think it is very cute, but did you draw it yourself?

You must be a good artist if you drew it :)
大海(穿新衣)(michaelq) 於 2011-11-03 12:13 回覆:
Why?
You can only see it through an Ipad?
I have been with u so many times but this is the first time u see it?

東村James
等級:8
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買了
2011/11/02 12:18

我的慈悲心就是買了樓下電老大賣掉的股票。µh­ú


大海(穿新衣)(michaelq) 於 2011-11-03 12:10 回覆:
Good for you!
So it is a "win win" ?

愛馬
等級:8
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預支
2011/11/02 12:01

大作家,我先預支明天的100個推薦,這篇絕對值得100個推薦。

辛甫國的故事內容,讓人想起Richard Reynman的書。一樣淺顯易懂,但道理深奧。

請好好休養,健康第一。

大海(穿新衣)(michaelq) 於 2011-11-03 12:08 回覆:
Thank you so much.

悅己
等級:8
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獲益良多喔
2011/11/02 11:25
悅己﹕「嗯,很好。今天的一席話,獲益良多喔。」
亞斯:「最後我想要再強調一件事。」
悅己:「你說。」
亞斯:「如果散戶發現這股票應該值一百元,就把全數家當變賣,全數買入這一擋
股票,你知道會有什麼後果嗎?」
悅己:「嗯,那他老婆就會告訴全 UDN 的人說他幹了一件笨蛋事。」
大海(穿新衣)(michaelq) 於 2011-11-03 12:02 回覆:
I think a wife should have more confidence in her husband.
If even she does not believe in him, then he would have no chance to succeed.
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