文/crystalsun 20120806

歐債問題一個對歐元貨幣強度與信心的考驗，儘管現在遭受打擊，如果以另一個角度來看，全面民間通用才十年的一個全新貨幣能夠在世界上如此被認同與流通，甚至地位直逼美元，算是成功的表現。

這幾天剛讀完一本觀察深入與解析經闢的書“Dollar Dämmerung“ (美元黃昏, 暫譯)，讀後對整體的歐債觀念澄清相當有幫助，歐債絕對不限於歐洲，不論是起因或是未來的結果，都與世界政治經濟息息相關。本書作者是一位瑞士籍埃及裔財經專家兼記者Myret Zaki， 這是她第三本著作，原文由法文(書名“La fin du Dollar“, 2011洛桑)寫成，我看的是德文版，2012年由蘇黎世發行，剛好可以一睹為快，看元後一陣柳暗花明，也看出歐債的的來龍去脈的明顯輪廓。歐債問題由歐洲中立國的作家來闡論，似乎更中肯。

歐債問題延燒至今，我一直無法相信媒體搶頭香式的報導，有的媒體更是唯恐天下不亂，有煙不起火。更甚者則配上戲劇化音樂效果的電視報導，企圖左右兼混淆觀眾視聽與判斷能力。只是這些報導的時效性經常只有一天，有如蜉蝣，隔不了24小時又是另一回事。德國媒體雖然也有這種主流傾向，畢竟戲劇化功力仍就差英美媒體一大截。問題是，台灣幾乎對英美報導全數吸收，缺少第一手報導不談，連英美的宣傳式文章都甚少持疑。記者如果英文程度不夠，解讀文章能力都可以影響判斷。再者，普遍而言幾乎都是翻譯文章，沒有探討或論述精神，處理國際新聞態度跟國內社會與八卦新聞完全相反。(這是台灣媒體環境的困境，也缺少資金吧?!)

所以，一日有效的新聞不如不看，或是看個標題了事，還是靜觀其變，等待一些有歸納性的論文出現，或是有專門論述的書籍上市再買來仔細研讀。

唱衰歐元的書不少，德國作家就有好幾個都持這種論調，我倒認為不必這麼悲觀，該悲觀的是，不能放棄歐元，因為代價更高。可以樂觀的是，路已走下去，歐洲必須團結，才能永遠和平相處，歐元是一個共同的貨幣，也是信心象徵。所以在歐元危機中唱衰歐元，實在不稀奇。在歐元危機中唱衰美元，才是號外。這本書不是坊間唯一一本唱衰美元的書，不過作者娓娓道來的確有有憑有據，有可信之處。

本書分作四大單元: 1. 對歐元的戰爭 2. 破產經濟 3. 史上最大的投機泡沫 4. 美元時代結束後的新世界秩序。作者認為歐債嚴重的國家基本上是一些南歐邊緣國家，因為經濟體質瀛弱，最容易受到信評公司攻擊(全數美國公司，不偏心才怪!)，既然財政赤字大，瀕臨國家破產，怎堪再付更高的國債利息? 可是信評公司就是可以這樣順勢操作，試想: 葡萄牙加希臘加愛爾蘭的國民所得才佔歐元區的7%。我想，如果當初富有歐元國家願意共同替對方償債，或是賣下債務讓對方以較低利率還債，同時遏止商業投資銀行的愚蠢投資行為，歐洲債務也不會變成這樣大的雪球而難以收拾。不過，有這樣的嚴峻考驗也好，這些南歐國必須自省一番如何改善。

歐洲債務即使龐大，也比不過美國的債務驚人 (由此去看國債佔GDP比例，美中情局的統計) 。加州的債務問題更甚於希臘，而希臘經濟僅佔歐元區2%，加州則佔美國的10%以上。數字會說話，讀者可自行了解。大量加印美鈔既然是美國聯準會用來刺激消費經濟成長的手段，如何美元對歐元又升值，的確令人百思不解，啟動攻擊歐元的方式來確保美元的世界主導地位也算是一種有效的戰略。美國既然債務嚴重，不輸希臘，為何國債利率仍然偏低，得以繼續以信貸度日，只因為美籍的信評公司給AAA的分數(中國一家信評公司BBB的評分，結果股票不准在華爾街上市)? 就算世界投資人對美國經濟比較有信心吧! 不過妙的是，日本與中國都是美國國債的主要債主，尤其是中國不能讓美國買主破產，也不能讓人民幣兌美元升太快，造成出口成績受創。當然，這只是發展經濟的階段性過程，不會是永久的局面。事實上中國幾年以來都出手買進歐元，甚至幫助歐元穩住價值，由政經策略方面來考量，可想像是必然結果。(如果以英美角度來看這件事的話，大概也沒有報導的必要。) 不僅對歐盟，中國針對拉攏中東與非洲所下的功夫也值得重視。

對於美國的過去與現今經濟發展問題，本書作者有非常詳細的論述，大致而言問題重重，從華爾街的金融投機操縱、聯準會的判斷誤差與干預市場、通貨膨脹、工作效率、勞動市場失業率、財政赤字、貿易逆差、儲蓄率極低、黃金對美元的升值，美金的實質貶值等等，都包括在其中。

至於投機泡沫，更是由下一個泡沫的形成來解決上一個泡沫，如2000年的網路泡沫就是過渡到2008房貸泡沫，這中間都是與投機投資與信用借貸脫不了關係。經過大戰或是饑荒年代的人們都很清楚，平常要有積蓄，要未雨綢繆才能度過難關。這大概也是美國民眾的幸運，在一個物產豐饒又沒有戰爭蹂躪的天堂中出生，有夢可圓，卻也有天真到沒錢也能借錢消費的念頭。美國的大印鈔票所形成的通貨膨脹其實也輸出到亞洲新興國家，這些以出口製造為生的國家那受得了本國貨幣對美金的升值，也不過是賺區區薄利，只好由中央銀行來吸收過剩的美元，好穩住本國貨幣。我相信中國老早看出這個難題，所以也希望刺激內需經濟，減少對出口依賴。

中國這樣與美國配合購買國債與美金，不禁要問: 美國百姓是不是因而因繼續借貸消費而成為受害者? 我知道華人與德國人大多都是先存到錢再消費或是置產，這種風氣在美國似乎不存在。

美元不再擁有20年前的價值，所以汽油價錢也一直降不下去，倒不是因為某些油田即將枯竭，而是因為石油以美元計價。在歐元危機之前，石油輸出國家曾經討論到不再由美元計價的可能性。當時第一順位可能是歐元，也可能再創一個通用貨幣來計價。不論如何，從貿易角度來觀察，新興國家與歐美先進工業國家的貿易比重已降低，取代的是新興國家之間的貿易比率增加。而有些國家之間的貿易也不再讓美元夾在中間當換算基礎，乾脆直接兩國貨幣結帳。如中俄的貿易就可以人民幣與盧布來結算，減少中間5%的美元轉換費用。

歐盟當初啟用歐元其實是高瞻遠矚的長期規劃，因為老弱的歐洲必須形成一個夠大的經濟體才能與美國、中國相互抗衡，或是其他新興的中東、亞、非或是南美經濟體。至於那一個主流貨幣會代替美元地位? 作者指出可能會是一籃子的貨幣，其中人民幣與歐元都是要角，只要是貿易地位高的貨幣都有可能被納入計算。

很簡單地把這本書的論述方向作了介紹，希望台灣有出版社願意翻譯這樣的好書，提供給對讀者參考，以平衡英美方對歐債一面倒的報導。台灣真的需要更多來自歐陸(英國除外)的著作翻譯，每次看到書店裏很多歐洲語言的翻譯小說，但是財經書籍非常少，其實德文與法文的論述著作很多，國內的翻譯人才應該也不少，多付他們一些翻譯費，才能有好的工作成果呈現給讀者大眾。