10:042021-12-09 旺得富理財網 李宗莉

美系外資以產業景氣明年觸頂反轉，2023年起供過於求為由，一口氣大降4檔晶圓代工指標股評等，提前建議逢高獲利了結。(示意圖/達志影像/Shutterstock)

美系外資出重手！最新報告以半導體產業景氣明年觸頂反轉，2023年起供過於求為由，一口氣調降4檔指標股評等，不僅聯電、力積電、日月光投控等3檔由加碼降至中立，更看壞世界先進，直接給出減碼評等，建議投資人獲利了結。

該美系外資指出，12吋晶圓製程產能陸續投入市場，2020年底至2023年底將增25％，雖聯電明年第1季調漲12吋晶圓價格，有望拉升毛利率至40%以上，但恐是本波最後一輪漲價，隨毛利率明年上半年觸頂，建議趁股價相對強勢時出場。

同時，考量8吋晶圓代工產能吃緊狀況正在緩解，估非先進製程晶圓代工2021、2022年資本支出各增35％與12％，12吋晶圓成熟製程產能2023年將增1成，一旦新一波產能投市，訂單交貨期縮短，恐觸發供應鏈庫存修正，判斷晶圓代工產業2023年起供過於求。

新掛牌的力積電也難逃遭降評命運，投資評等也同降至中立，股價由85元下修到80元。

該外資認為，力積電短期得益於興櫃轉上市、漲價10%～15％效應，毛利率可於明年上半年攀上50％，提供股價上攻動能。但隨利多接連發酵，供應瓶頸舒緩，報價上漲難持續，力積電股價屆時可能區間震盪。

此外，該外資對世界先進看法更為保守，雖今年每股純益估為7.18元，明年增至9.56元，但2023年將驟減至8.01元，受折舊成本攀升與潛在庫存調整影響，毛利率2022年下半年走低，降評「劣於大盤」，合理股價降為135元。

長遠來看，該外資認為，智慧機電源管理IC、面板驅動IC等部分高訂單量的8吋晶圓客戶，可能轉為12吋成熟製程，考量進軍12吋晶圓廠的投資，均可能因技術風險損及毛利率，對世界是一大挑戰。

晶圓吃緊、供應鏈短缺成科技新常態，科技廠長期展望雖正向，但外資居高思危，預期半導體景氣循環明年見頂，下半年起砍單趨勢大增，提前1個季度示警半導體產業反轉，未來6個月修正幅度恐達20%。

隨美系外資最新報告一出，半導體股今（9）日開盤走勢疲弱，遭點名的聯電、力積電與日月光投控均下跌超過2%，而慘遭給予減碼評等的世界，股價跌勢最重，跌幅超過3%。