加權指數日線圖

2018年06月26日 04:10 工商時報 資深證券分析師林成蔭

盤勢分析： 股市發展進入膠著狀態，投資者關心的問題在於，國際貿易戰倒底會打多久，會不會衝擊到景氣的發展？其次，廠商可能為了避險或元件漲價，為下半年的旺季提前備貨，會否可能導致第三季旺季不旺？

市場疑慮難解，不如讓數字說話。經濟部統計處新公布的5月外銷訂單金額為411.1億美元，年增率達11.7％，優於原先預期，並創下歷年同月新高，產業中包括電子產品、基本金屬、鋼鐵、塑橡膠製品及化學品等，均有二位數增幅，原先低迷的資訊通信也好轉，只有光學器材受大尺寸面板價格走低，拖累連續四個月下滑；從接單地區來看，中國大陸及香港的訂單金額年增率超過兩位數，美國、歐洲也小增。

值得留意的是，受訪廠商按接單金額計算的動向指數為54，表示企業對6月整體外銷訂單金額樂觀以待，投資人擔心的景氣降溫甚至於反轉的跡象，並未出現。

當然，沒出現不代表不會發生，面臨著詭譎多變的政經環境，有必要提高警覺，接下來陸續公布的景氣對策訊號、領先指標，及7月初亮相的採購經理人指數如有異常，降低持股水位或增加避險工具都是必須採行的方案，但在此之前，先無須對中長線走勢悲觀，這裡的震盪可能只是短線修正。

股市在漲幅已高，漲勢已久的情況下，投資者害怕獲利縮水，遇黑影就開槍的情況並非少見，因此，根據EPFR數據顯示，到6月20日為止當週，全球和新興市場股票基金資金流出都打破紀錄應不意外，而美國股票型基金反而是淨流入，美股表現相對於其他市場抗跌，美元在第二季也明顯走強。

今年以來，外資在台股的進出保守，6月初才開始回補持股，中旬後又賣超，因此，未來觀察行情止跌的重要關鍵是外資賣超何時告一段落，先行指標則是匯市何時止貶，意味著資金流出告一段落。

台灣加權指數本波在2月和4～5月兩度跌破年線後，止跌回穩整理後展開攻勢，目前年線在10,710點，仍在揚升中，長多格局尚未改變，可視為下檔支撐。

操作建議：

短空長多，仍可維持7成以上持股，為避免變數，可以部分資金布局避險工具。

台積電除息後雖是貼息，除了大環境欠佳外，比特幣今年以來跌幅超過5成，傳出挖礦需求快速縮水，比特大陸等業者大幅砍單，全年成長目標是否出現變數影響法人回補力道；惟今年的除權息行情在景氣持續走揚的趨勢下，仍可期待，蘋概股的拉貨潮已經啟動，PC進入旺季，修正過的股王大立光，下半年較上半年成長超過3成的可成等高價股具指標意義。

外銷概念股為伏兵，新台幣兌美元在1月25日見到29.035的價位後，即開始走貶，到6月25日已出現30.396，新台幣兌美元全年由升轉貶，在第一季還升值2.39％，第二季迄今已貶值4.4％，房屋修繕、汽車零組件、電子中下游等業者除有利接單外，第一季的匯損可望回沖，在半年報將開始公布之際，將是潛在利多。

(工商時報)