加權指數 1061120(日線圖)

2017年11月21日 04:10 工商時報 統一投顧董事長黎方國

國際情勢：　台股昨日受美股回檔影響，以107,06點、小漲5點開出，短暫衝高後即逐步承壓， 滑落平盤下整理。盤中以電子的尼克森、宏齊、原相、力銘；生技的生達、麗豐、健亞及友華等中、小型股最為強勢均拉上漲停，終場指數維持盤下小黑作收。

三大類股漲跌互見，其中金融及傳產上揚0.66及0.09％較好，電子則小跌0.79％。在次族群，以觀光、玻璃及生技最強，分別上揚2.39％、2.12％及1.96％。終場指數小跌37點，收10,664點，成交值1,085億元。

盤勢分析：

台股上周因第3季財報截止及台指期結算等變數夾擊，指數一度下殺到10,600點，並失守月線；所幸因美股上周五強彈，激勵台股重回10,700點，中多格局未變，後市行情分析如下：

第一、國際股市－短期修正即是買點。此次美股資產泡沫不像過去兩輪那麼大。2000年科技網路泡沫，網路股沒有獲利，估值高達幾百倍，明顯是巨大泡沫。2008年次貸風暴，低收入階層大量舉債買房，貸款再被包裝成金融產品出售，終致此巨大泡沫破滅。

但這一輪美股雖不斷創新高，但無論是蘋果還是臉書（FB）等都有非常好的獲利，目前標普本益比在21倍，只較歷史均值略高，所以即便明年美再加息2～3次，也不會有金融危機出現。

第二、低通膨、高獲利支持股市續上行。受惠全球總體經濟與企業端成長同時改善，加上貨幣政策支撐，市場持續走高。因目前低通膨，央行仍維持鴿派態度，沒有立即升息必要；且明年企業獲利仍將穩定成長。

這一輪經濟復甦，主要來自全球貨幣寬鬆的資金行情，雖然美國Fed已啟動升息及縮表，但對照歐洲及日本央行的持續寬鬆，全球債券利率水平均處低位，顯見流動性的充沛。

第三、技術面觀察。台股此波拉回10,600點後，因上揚的季線支撐性強勁，使得台股轉危為安，收復5日線重返多方掌控，預期指數仍將在月線及季線之間震盪整理。

第四、電子族群及集團股將是盤面重心。從現在到明年第1季，台股無財報干擾，加上MSCI月底調高台股權重、內資回流及集團股作帳等因素，行情將有利多方。但台積電因為格羅方德狀告歐盟執委會正接受反壟斷調查，相關訊息也須留意。看好類股包括3D感測、被動元件、矽晶圓、整流二極體、以及電動車概念股等，都有機會在內資主導下，重新成為市場資金匯集的焦點。

投資策略：

台股上周遭遇國際股市亂流，回檔10,600點後，因下檔走揚的季線支撐性強及中長期均線多頭排列，逐步化解上檔壓力後，有機會再度回復震盪盤堅之中多格局。在基本面良好，且年底集團作帳行情即將啟動，建議持續偏多操作。選股上可留意基本面佳的蘋概股、5G概念股，半導體矽晶圓、英特爾Purley、塑化及生技等族群。

(工商時報)