聯準會(Fed)主席鮑爾對經濟的悲觀看法，讓市場開始思考Fed下一步可能採取什麼行動來強化它的經濟支撐力道。

部分策略師認為，Fed可能會在6月9日至10日前後宣佈特定規模或方式的新量化寬鬆計畫(QE)。

鮑爾的談話也敲響了市場猜測的負利率想法。聯邦基金期貨上周出現史上首度負值。在他13日發表評論後，利率期貨略微回升，但仍預估自2021年3月開始會出現微幅的負利率。

鮑爾指在歐洲和日本採行的負殖利率政策「結果未定」，並表示雖然它有損銀行及其放款能力，但還不清楚是否有好處。

鮑爾對經濟發表評論後，股市拋售動能強勁，美債殖利率穩定在偏低水平。策略師說，聯邦基金期貨可能會出現技術性交易和對沖。

美國商銀美國短期利率策略負責人卡巴納(Mark Cabana)表示，鮑爾否定了負利率的想法，但他並未詳細介紹Fed可以做的其他事情。

卡巴納說，「他提到金融紓困的挑戰。雖未斷言絕不，但是他說Fed對負利率的看法沒有改變，並想採行其他工具，這才是重點。我們通常知道這些工具是什麼，但我想知道的是Fed對前瞻性展望的看法，它們將在其中使用哪種類型的術語，以及如何考慮資產購買。」

為了保持市場流動性，Fed一直在買進美國國債和抵押貸款支持證券，並每周調整金額。但是策略師們說，Fed的下一步應該是建立一個特定規模或方向、類似於過去QE計畫的長期方案。

BMO固定收益策略師希爾(Jon Hill)表示：「鑑於美債市場幾乎吸收了所有供應量，它們可能會在6月會議前宣布一些消息。」財政部大幅增加了發債規模，10年期國債殖利率穩定處於0.64%水平。我認為沒有急著在6月前實施QE的想法，但似乎前瞻展望最晚會在6月會議上提出。」

至於鮑爾對經濟的慘淡描述，希爾認為「他只是說出事實而已。史坦普500指數的本益比目前在20，我雖對股市不熟，但它與現實不符。」

NatWest Markets美國利率策略師格溫(Blake Gwinn)表示：「他們一直執行的政策多半以流動性為主。」

許多市場專家認為Fed當前資產購買是種QE，但Fed已經明確表示這並不相同。當前的作法是無上限收購，與經濟大衰退期間的QE類型不同。

格溫說，Fed目前每天購買約70億元的美國國債，它應該將期限更長的票券作為目標，像是10年期和30年期債券。Fed還可以宣布政策來向投資人保證，Fed不會在短期內調整其利率政策。(記者張大仁/聯合新聞網）