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| 2019/08/12 12:31:08瀏覽7｜回應0｜推薦0 | |
美國與中國貿易戰開打至今，雙方似乎都愈來愈有信心能成為最後的「贏家」。這也正是令人憂心之處，因為意味世界兩大經濟體將持續纏鬥下去。鑒於此，基金經理人和投資策略師已重新評估投資組合，聚焦於對更能挺住長期貿易戰衝擊的投資標的。（延伸閱讀：會員專屬／貿易戰進入險惡階段 投資人要有防災新思維）
美中以牙還牙的關稅戰在上周進入危險的新階段。先是中國讓人民幣對美元匯率貶破7，讓中國產品變得比美國貨相對便宜，以回應美國總統川普揚言對價值約3,000億美元的大陸貨加徵新一輪進口關稅。中國也傳出將限制採購美國農產品。
新一輪關稅將對iPhone、筆電、玩具等林林總總的產品加徵10%進口關稅。單是關稅本身，不至於把美國經濟推人衰退。據SunTrust首席市場策略師Keith Lerner估計，新關稅對美國國內生產毛額（GDP）的直接衝擊僅約0.14個百分點。
但如今關稅在美中對峙僵局中只占一小部分。在這場貿易戰中亮出的武器已變得更複雜，也更難量化。美國和中國任一方都已想出辦法刺痛對方。
美國可宣稱小勝一局，因為最新貿易數據顯示，中國受貿易減緩的衝擊較大。中國第2季國內生產毛額（GDP）成長率趨緩到27年來最慢；6月中國對美國出口大減56億美元，而美國對中國出口只下滑18億美元。墨西哥超越中國，成為美國最大貿易夥伴。
Panjiva分析師Chris Rogers指出，諸如此類的數據已使川普政府反中鷹派人士受到鼓舞，「升高川普把威脅化為行動的可能性」，即自9月1日起對中國出口到美國的產品全面加徵關稅。
聯準會（Fed）回頭走寬鬆貨幣政策路線，或許也讓川普更肆無忌憚。摩根士丹利策略師Michael Zezas說，川普政府或許認為，貿易戰升級可能促使Fed加快降息腳步，甚至可能擴大降息幅度，協助支撐美國經濟成長。
然而，中國也有理由相信自己會「贏」，特別是因為川普在2020年美國總統大選前面臨更多政治風險。中國上周一也得知，放手讓人民幣貶值，會造成美國股市一陣劇痛（道瓊工業指數5日暴跌767點）。中國上周二讓人民幣貶勢踩煞車，美股隨之反彈。換言之，北京決策官員一連兩天把美國市場當溜溜球在玩。
JonesTrading首席市場策略師Michael ORourke說：「就是這麼簡單：中國政府握有影響力，可運用人民幣弱勢觸動美國股市賣壓。美股一走弱，也會削弱川普的銳氣。而且，中國政府訂有每日人民幣中間價，如果願意的話，大可藉此助長每日市場波動。」
美中雙方對這場貿易戰都志在必「贏」，這顯示投資人要當心了。Zezas說：「依我們之見，談判立場和總體經濟環境顯示，任一方都覺得各自堅持立場的好處大於雙方談和。我們認為，市場勢必得進一步下挫，才可能降低緊張情勢。」
對投資人而言，這意味要提防股價強彈可能變成陷阱。ORourke說：「人民幣匯率擺盪成為激起美國金融市場波動的一股主要驅動力，在這種環境下，美股投資人應避免搶反彈。」
這不表示投資人就只能死抱現金，靜候經濟衰退到來。先鋒固定收益集團全球利率與外匯策略師Anne Mathias說：「貿易戰不是只許個願就會消失的東西，但話說回來，今天提出的都不足以把美國經濟或全球經濟推入衰退。」
有能力吸收、或完全避開關稅的公司，未來較具優勢。波士頓基金經理人Peter Andersen舉例說，他特別看好網路資安領域，因為「沒有一家公司會刪砍這方面的預算」。
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| ( 時事評論｜財經 ) |
